救市不僅見諸輿論，還見諸行動?？磥碛嘘P方面動了真格。

    10月10日晚，高開低走、交易低迷的股市迎來重磅利好。匯金公司即日起已在二級市場自主購入工、農(nóng)、中、建四行股票，并繼續(xù)進行相關市場操作。各行披露公告，公司股東中央?yún)R金投資公司于周一增持建設銀行A股738.44萬股，增持工商銀行A股1458.4萬股，增持農(nóng)業(yè)銀行A股3906.83萬股，增持中國銀行A股350.96萬股。此番增持數(shù)量遠少于上兩輪增持，匯金試圖以少量增持穩(wěn)定大盤情緒，護盤意圖十分明顯。

    考慮到匯金的特殊身份，匯金入市，如同類平準基金救市，首先救的是銀行股。

    東方證券銀行業(yè)分析師金麟認為銀行股至少被低估30%，銀行股市凈率(PB)僅為1.2倍，預計明年在1倍左右。此話似對實錯，沒有考慮到動態(tài)的不良貸款隱性成本，刻意忽略銀行處于補充資本金高峰期的事實。從去年開始，上市的銀行大舉融資拉開了補充資本金的序幕，從股市到債市，可謂刮地三尺，竭澤而漁。

   金融機構占據(jù)股市半壁江山，低迷的市況對于銀行的再融資十分不利，同時也抬高了發(fā)行銀行債券的成本，債市與股市離奇地雙雙低迷，管理層忍無可忍，以匯金作為先鋒對投資者施展心理戰(zhàn)，為市場打上強心針。

    匯金救市，救的是源源不斷發(fā)行上市的大盤股。目前企業(yè)在經(jīng)濟轉型中受到利潤下滑與資金不暢的雙重壓力，大盤上市是應對危局、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟全局的必然之舉?？梢岳斫猓谑袌龅囊黄磳β曋?，特批上市的大盤股層出不窮。

    根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，雖然較去年同期下降了33%，中國企業(yè)保持全球股權資本發(fā)行的第二名。到目前為止，中國企業(yè)所籌資的股權資本發(fā)行共397項，達769億美元，其中68%是在國內市場上市。從中國水電、已過會的陜煤股份和中交股份，未來還有數(shù)百家企業(yè)IPO申請在排隊等待審核。大盤股包括新華保險、中國人保整體上市、以及中郵速遞等。

    匯金救市是短期利好，香港市場已有積極反映，但只要證券市場作為中國經(jīng)濟轉型蓄血池的基本性質不變，源源不斷的融資、再融資將淹沒匯金的微弱利好。

    此次匯金增持數(shù)量不多，與其說大股東認為股價低估逢低吸納，還不如說匯金是聽命而為。

    從歷史上看，匯金的增持市場反應不一。2008年9月，金融危機風聲鶴唳，匯金公司分別增持工行、中行、建行各200萬股A股，以“確保國家三家國有重點金融機構的控股地位”，這是戰(zhàn)略性穩(wěn)定措施。當時指數(shù)1900點，消息公布當日指數(shù)上漲9.5%，但上證指數(shù)隨后摸高到2300點之后又開始最后一輪殺跌，10月底跌到1664點才重新上漲。2009年10月9日，工商銀行、中國銀行、建設銀行公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，匯金公司于近日通過上交所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份，匯金公司并擬在未來12個月內(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)在二級市場增持三行股份。當天大盤上漲4.76%?！?009年10月11日，工商銀行、中國銀行、建設銀行分別公告，匯金公司通過上交所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份，而在10月12日，上證指數(shù)下跌0.59%。

    匯金增持不可能長期利好，除市場之外，任何一種力量力量都無法改變市場預期，而能改變市場預期的是上市公司的收入，對投資者的回報。

    匯金增持，回報不少，如同美國銀行增持建行回報頗豐。作為低價進入的大股東，依靠銀行分紅，匯金是中投公司的現(xiàn)金奶牛。據(jù)不完全統(tǒng)計，2005年至2008年上半年，建行向匯金分紅超過400億元，單2005-2006年，匯金及其全資子公司建銀投資的分紅所得就達286.57億元。工行也累計向匯金派發(fā)了270億元紅利。而從2004-2007年，中行向匯金分紅總計249.12億元。2009年從工、中、建行分紅710億左右，2010年從四大行分紅共計875億元。沒有任何一個普通投資者可以與匯金抗衡，匯金出面維持金融股穩(wěn)定，是維持自己的“奶源”。

    融資再融資不一、經(jīng)濟轉型、民間債務風險曝露，市場處于多事之秋。證券市場的功能沒有改變，為了未來的經(jīng)濟發(fā)展，為了大量排隊上市的暴富者，投資者的現(xiàn)金成為血庫來源。