受到美國(guó)聯(lián)邦政府創(chuàng)紀(jì)錄部分停擺的影響，12月美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)被推遲四周發(fā)布。該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期和前值，錄得逾9年來(lái)最大跌幅，顯示2018年末的美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯放緩。

據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，美國(guó)12月零售銷售環(huán)比下跌1.2%，創(chuàng)2009年9月以來(lái)最大月度跌幅，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛走出衰退。這一數(shù)據(jù)不及預(yù)期的增幅0.2%，11月前值由增幅0.2%小幅下修至0.1%；2017年12月的零售銷售為環(huán)比增長(zhǎng)2.3%，與最新數(shù)據(jù)形成鮮明對(duì)比。

在排除了機(jī)動(dòng)車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)后，12月的核心零售銷售環(huán)比下跌1.7%，創(chuàng)2001年9月11日美國(guó)遭遇“恐襲”以來(lái)最大跌幅，11月前值從增長(zhǎng)0.9%上修為1%。分析師利用這一核心數(shù)據(jù)推測(cè)消費(fèi)者需求的基本面。

此外，排除了機(jī)動(dòng)車和汽油銷售后，12月的零售銷售環(huán)比下跌1.4%，創(chuàng)2009年3月最大跌幅，弱于預(yù)期的增長(zhǎng)0.4%，11月前值為增長(zhǎng)0.5%。僅僅排除汽車后，12月零售銷售環(huán)比下跌1.8%，預(yù)期為零增長(zhǎng)，11月前值由增長(zhǎng)0.2%下修為零增長(zhǎng)。

 

具體分項(xiàng)方面，13個(gè)主要的零售類別中有11個(gè)銷售下滑，服裝店到加油站的銷售悉數(shù)走低，只有汽車經(jīng)銷商和建筑材料商店的銷售環(huán)比上漲：

線上與郵寄購(gòu)物（統(tǒng)稱為“非到店銷售”）的零售銷售環(huán)比下滑3.9%，創(chuàng)2008年11月以來(lái)最大降幅。

不過(guò)，以亞馬遜為首的在線商家銷售增長(zhǎng)0.12%、eBay銷售增長(zhǎng)0.19%。因被網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占了市場(chǎng)份額，實(shí)體百貨商店的銷售額下降3.3%，梅西、Kohl's和Nordstrom等銷售額均令人失望。

加油站銷售跌5.1%，創(chuàng)2016年12月以來(lái)最大跌幅，分析認(rèn)為主要受汽油價(jià)格下跌影響。

健康和個(gè)人護(hù)理商店銷售跌2%，創(chuàng)2016年10月以來(lái)最大跌幅；運(yùn)動(dòng)、愛好、音樂器具和書店的銷售跌4.9%，創(chuàng)2008年9月以來(lái)最大跌幅。飯店和酒吧銷售跌0.7%；服裝與家具行業(yè)收入也減少。

汽車經(jīng)銷商的銷售環(huán)比增長(zhǎng)1%，大于11月前值的增長(zhǎng)0.7%。建筑材料商店的銷售也環(huán)比增長(zhǎng)。

令人失望的數(shù)據(jù)發(fā)布后，所有資產(chǎn)類別大幅變動(dòng)。

美元指數(shù)短線急跌，并跌破97關(guān)口?，F(xiàn)貨黃金漲逾6.6美元，刷新日高至1312美元/盎司上方，日內(nèi)漲超0.4%，創(chuàng)兩周最大盤中漲幅。美債價(jià)格急漲，10年期美債收益率從2.69%跌至2.64%，跌幅接近6個(gè)基點(diǎn)。美股三大指數(shù)期貨迅速由漲轉(zhuǎn)跌，隨后全線低開，此前道指期貨漲逾百點(diǎn)并暗示高開。

 

彭博社認(rèn)為，這份數(shù)據(jù)顯示，在去年底的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和美國(guó)政府關(guān)門風(fēng)波影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能極具放緩。核心零售銷售大幅深跌，也代表去年四季度的消費(fèi)支出減弱，而消費(fèi)支出占據(jù)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的2/3。市場(chǎng)擔(dān)心去年四季度的GDP增速大幅弱于預(yù)期，造成了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)：

這份數(shù)據(jù)也可能強(qiáng)化投資者的預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)今年都不太可能改變利率政策了。除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的變化，也同時(shí)受到了貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)增速等外部壓力。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yelena Shulyatyeva團(tuán)隊(duì)指出，年末節(jié)日購(gòu)物季的零售銷售數(shù)據(jù)下跌，可能受到一系列負(fù)面因素的拖累。汽油價(jià)格深跌，在政府關(guān)門和股市動(dòng)蕩之際無(wú)法提振非必需銷售，消費(fèi)者看起來(lái)增加了購(gòu)買汽車和建筑材料，但是在其他所有事項(xiàng)上的開支都減少了。

還有分析稱，這份數(shù)據(jù)令11月的前值回暖看起來(lái)像是“回光返照”，不過(guò)與11月的消費(fèi)支出占GDP比重下降0.9%的趨勢(shì)一致。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，摩根大通下調(diào)了去年四季度美國(guó)GDP增速預(yù)期至2%，此前料增2.6%；下調(diào)美國(guó)四季度消費(fèi)者開支增速預(yù)期至2.8%，此前料增3.8%。美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDP NowCast模型也大幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，預(yù)計(jì)去年四季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)1.5%，2月6日還預(yù)期為2.7%。

這代表，越來(lái)越多的分析模型認(rèn)為，去年四季度的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，將遠(yuǎn)離此前單季增速超過(guò)或接近3%的趨勢(shì)。截至去年三季度末，美國(guó)經(jīng)濟(jì)曾創(chuàng)下2014年以來(lái)的最佳兩個(gè)季度漲幅紀(jì)錄，以及2015年來(lái)最佳的消費(fèi)支出兩個(gè)季度漲幅紀(jì)錄。

 

美國(guó)總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、白宮全國(guó)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任庫(kù)德洛表示，這份零售銷售數(shù)據(jù)存在“諸多故障”，受到聯(lián)邦政府停擺的影響。美聯(lián)儲(chǔ)理事Lael Brainard則認(rèn)為，最新的零售銷售數(shù)據(jù)加重了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在按兵不動(dòng)是適宜的。

然而，也有不少分析師質(zhì)疑這份數(shù)據(jù)的可信度和準(zhǔn)確性，認(rèn)為在線零售銷售的意外疲軟非常不尋常。

Amherst Pierpont Securities分析師Stephen Stanley認(rèn)為，這個(gè)數(shù)據(jù)令人困惑，美國(guó)線上零售商都認(rèn)為圣誕節(jié)的銷售良好。Renaissance Macro Research研究主管Neil Dutta懷疑，政府關(guān)門影響了數(shù)據(jù)采集的流程和質(zhì)量。Customer Growth Partners的總裁Craig Johnson認(rèn)為，很可能一些互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物的交易量被少算了。Jefferies首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy指出，這份數(shù)據(jù)與節(jié)假日的消費(fèi)者信用卡數(shù)據(jù)趨勢(shì)不符。

財(cái)經(jīng)媒體CNBC分析稱，12月零售數(shù)據(jù)過(guò)于差勁，要么是出現(xiàn)了統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤，要么就是美國(guó)即將陷入經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)兆。美國(guó)商務(wù)部則表示，數(shù)據(jù)收集確實(shí)因政府關(guān)門而延后，但處理過(guò)程和數(shù)據(jù)質(zhì)量都被監(jiān)控，受訪的商家數(shù)量符合或超過(guò)了歷次統(tǒng)計(jì)的正常水平。

未來(lái)兩周，沃爾瑪、梅西百貨、Best Buy和Nordstrom等美國(guó)大型零售商和百貨商店，將公布去年四季度（內(nèi)含節(jié)日購(gòu)物季）的財(cái)報(bào)，零售銷售數(shù)據(jù)可能令此類個(gè)股的股價(jià)承壓。

華爾街見聞曾提到，梅西百貨CEO Jeff Gennette在一個(gè)月前下調(diào)了全年?duì)I收與盈利指引，引發(fā)股價(jià)深跌近18%。他承認(rèn)，在2018年末節(jié)日購(gòu)物季，雖然11月底感恩節(jié)之后“黑五”的銷售業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但從12月中旬開始，公司銷售增長(zhǎng)動(dòng)力放緩，11月和12月的銷售較去年同期僅增長(zhǎng)0.7%，去年同期為1.0%。