在2018年全球貿易環(huán)境受阻的背景下，美國總統特朗普重視的制造業(yè)動能在年末放緩。

美國供應管理協會（ISM）統計，美國12月ISM制造業(yè)指數為54.1，大幅低于預期57.5和11月前值59.3，創(chuàng)2008年10月金融危機以來最大降幅，以及2016年11月特朗普勝選以來最低。

 

觀察可知，高于50榮枯線意味著美國制造業(yè)保持擴張態(tài)勢，但擴張速度大幅降低，并較11月增幅環(huán)比大幅回落。這可能會重新激發(fā)市場對全球經濟放緩的擔憂。

從分項指標來看，新訂單指數為51.1，較11月的62.1大幅回落11個百分點，創(chuàng)2014年1月以來最大降幅，以及2016年8月（特朗普勝選前三個月）最低，不過連續(xù)36個月高于50榮枯線。

ISM主席Timothy Fiore表示，客戶需求的增速顯著走軟，18個被統計制造業(yè)領域中有6個錄得新訂單增長，但石油與煤炭產品、金屬制品、非金屬礦物產品、紙制品、塑料與橡膠制品等5個領域新訂單出現萎縮，剩余7個領域新訂單環(huán)比持平、沒有變化。

其他主要分項數據也錄得至少半年最低：

制造業(yè)生產指數54.3，較11月的60.6大幅回落6.3個百分點，雖然連續(xù)增長28個月，但擴張速度放緩至2016年10月以來最低；

制造業(yè)就業(yè)指數56.2，弱于前值58.4，連續(xù)增長27個月，但增速為2018年6月以來最低；

制造業(yè)物價支付指數54.9，大幅弱于前值60.7，連續(xù)增長34個月，增速為2017年6月以來最低；

新出口訂單52.8，略好于11月的52.2，連續(xù)增長34個月，但擴張速度接近2016年下旬低位；

制造業(yè)進口指數52.7，略低于11月的53.6，連續(xù)增長23個月，不過增速連續(xù)第三個月放緩，目前創(chuàng)2017年5月以來最低。

 

Timothy Fiore表示，美國制造業(yè)活動持續(xù)擴張了28個月，也代表美國整體經濟持續(xù)擴張了116個月，12月讀數代表美國實際GDP年率增速為3.4%。盡管這一數據屬于“穩(wěn)健擴張”范疇，但增速“大幅降低”，新訂單指數代表需求走軟，生產與就業(yè)指數代表消費仍在擴張、但水平更低。供應商交付、庫存和進口指數也在走軟。

值得注意的是，來自ISM統計制造業(yè)各領域的商業(yè)代表，均表達了不同程度的擔憂情緒：

交運設備領域發(fā)現，客戶需求持續(xù)減少，出于對經濟和關稅的擔憂。機械領域認為，全球主要經濟體的貿易摩擦會對長期成本和外包策略帶來困難。

食品、飲料與煙草制品領域開始見證原材料的通脹壓力，供應商也因為關稅而被迫提價。石油與煤炭制品領域表示，將密切監(jiān)控油價和市場狀況等因素對2019年資本支出計劃的影響。

金屬制品領域對2019年的前景最為擔心：我們現在已經處于修正中，還是市場會慢慢降溫？

數據發(fā)布后，市場避險情緒迅速升溫。美股跌幅迅速擴大，10分鐘內道指跌逾500點，跌超2.1%；標普500指數跌1.9%，納指跌150點或2.3%。歐元兌美元漲幅擴大至0.43%，美債收益率普遍下挫。LME期銅跌至5771.50美元/噸，創(chuàng)2017年6月以來盤中新低。

IHS Markit統計的美國12月制造業(yè)PMI（采購經理人指數）跌至53.8，創(chuàng)2017年9月以來的15個月終值新低。其中，商業(yè)信心指數跌至2016年10月以來最低，新訂單指數創(chuàng)15個月新低，企業(yè)經營狀況改善程度是2017年9月以來最低。