經(jīng)歷了一周股債商“三殺”行情的洗禮之后，監(jiān)管層開始安撫市場。

央行今日在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中表示，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺的時機(jī)和節(jié)奏。穩(wěn)定市場預(yù)期，把握好去杠桿和維護(hù)流動性基本穩(wěn)定的平衡。“縮表”并不一定意味著收緊銀根，4月份央行資產(chǎn)負(fù)債表已重新轉(zhuǎn)為“擴(kuò)表”。

另外，央行的安撫動作還包括今日開展4590億元MLF操作，包括6個月和一年期，中標(biāo)利率不變，分別為3.05%、3.2%。央行MLF資金將連續(xù)10個月凈投放，為迄今最長的投放周期。央行旗下媒體《金融時報》昨日援引監(jiān)管人士稱，央行近期正在召集“一行三會”加強(qiáng)監(jiān)管政策的溝通協(xié)調(diào)、統(tǒng)籌推進(jìn)。

同樣是在今日，銀監(jiān)會也發(fā)文指出，在監(jiān)管政策的實(shí)施上，銀監(jiān)會開展監(jiān)管行動的同時，也充分考慮銀行業(yè)風(fēng)險實(shí)際，科學(xué)把握力度和節(jié)奏。在開展監(jiān)管行動同時，充分考慮銀行業(yè)風(fēng)險實(shí)際把握力度和節(jié)奏。自查督查和規(guī)范整改工作間安排4至6個月緩沖期，為銀行實(shí)現(xiàn)合規(guī)達(dá)標(biāo)預(yù)留時間，同時對新增、存量業(yè)務(wù)實(shí)行新老劃斷。

對于監(jiān)管密集發(fā)文影響市場情緒的問題，銀監(jiān)會審慎規(guī)制局局長肖遠(yuǎn)企今日在發(fā)布會上表示，近期監(jiān)管文件并無新規(guī)定，市場對此沒必要緊張。

監(jiān)管風(fēng)暴的威力

4月以來，“一行三會”密集發(fā)聲，盯防重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險、打擊違法違規(guī)行為，治理保險市場亂象，堅持引導(dǎo)行業(yè)回歸風(fēng)險保障本源。多舉措維護(hù)國家金融安全。監(jiān)管風(fēng)暴之下，股債商“三殺”行情頻頻上演，A股滬指連續(xù)5周下跌，本周一度下跌逼近3000點(diǎn)關(guān)口，10年期國債收益率持續(xù)走高，本周一度突破3.70%。

對于金融監(jiān)管風(fēng)暴的影響，高盛和摩根士丹利曾驚呼，中國周期繁榮正在接近頂點(diǎn)。摩根士丹利還指出，受利率上行、金融監(jiān)管趨嚴(yán)影響，將上證綜指12個月目標(biāo)位從4400點(diǎn)下調(diào)至3700點(diǎn)。

直到昨日，媒體曝出監(jiān)管部門向銀行發(fā)文，了解銀行間金融市場同業(yè)拆借、貸款、票據(jù)等利率情況，同時央行就MLF向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢量，股債市場才開始止跌回升。今日，A股滬指繼續(xù)反彈逾0.7%，10年期國債收益率一度下行至3.60%。

央行：有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺時機(jī)和節(jié)奏

央行在今日報告中的“安撫”表態(tài)主要包括以下3點(diǎn)：

1、繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策。高度重視防控金融風(fēng)險，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，有機(jī)銜接監(jiān)管政策出臺的時機(jī)和節(jié)奏。穩(wěn)定市場預(yù)期，把握好去杠桿和維護(hù)流動性基本穩(wěn)定的平衡。有序化解處置突出風(fēng)險點(diǎn)，切實(shí)維護(hù)國家金融安全。強(qiáng)化價格型調(diào)節(jié)和傳導(dǎo)，完善宏觀審慎政策框架，暢通政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2、“縮表”并不一定意味著收緊銀根，在資本流出背景下降準(zhǔn)會產(chǎn)生“縮表”效應(yīng)，但實(shí)際上可能是放松銀根的，因此不宜簡單與國外央行的“縮表”類比。由于第一季度“縮表”受季節(jié)性及財政收支等短期因素影響較大，從目前掌握的數(shù)據(jù)看，4月份央行資產(chǎn)負(fù)債表已重新轉(zhuǎn)為“擴(kuò)表”。

3、穩(wěn)步推動債券市場雙向開放，給境外發(fā)行人和投資人創(chuàng)造更加友好、便利的制度環(huán)境。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。支持人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，積極發(fā)揮本幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用。

加強(qiáng)宏觀審慎管理，有效防范跨行業(yè)、跨市場的交叉性金融風(fēng)險。在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股。逐步探索將更多金融活動和金融市場納入宏觀審慎管理。