貿(mào)易戰(zhàn)何去何從，對于美股投資者來說也是一種心理上的煎熬?？梢灶A見，如果貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)向縱深推進，必將攪亂包括美國金融市場在內(nèi)的全球經(jīng)濟，引發(fā)更多危險。

中美貿(mào)易爭端自3月22日爆發(fā)以來至今，A股市場投資者遭遇了不小的損失，截至6月22日，滬深股市市值減少了70642億元人民幣。這的確令人憂慮。我們要努力辦好自己的事，增強應(yīng)對能力，一方面要繼續(xù)保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，一方面要深化資本市場改革，增強市場的穩(wěn)定性和包容性。

我們注意到，有一種觀點認為，中美開打貿(mào)易戰(zhàn)只會重創(chuàng)中國股市，而美國股市受到的沖擊要小得多，因為美國經(jīng)濟狀況比中國好。自3月22日至6月22日，美國股市市值增加了139400億元人民幣，似乎佐證了這個觀點。但筆者認為，這只是問題的一個“斷面”，而遠不是問題的全貌。

我們分析問題，既要看眼前也要看長遠，既要看“橫斷面”也要看“周期”。貿(mào)易戰(zhàn)在眼前符合“美國優(yōu)先”思路，一時的快感助推美股沖高，掩蓋了市場風險；但貿(mào)易戰(zhàn)真的打下去，將增加貿(mào)易成本，抑制經(jīng)濟發(fā)展，對經(jīng)濟基本面產(chǎn)生影響。那時，美國股市面臨的沖擊不會比中國股市小，甚至可能更大，這是因為：

第一，美國股市處在歷史高位，投資者手中的股票本來就面臨縮水風險。第二，美國股市與實體經(jīng)濟出現(xiàn)了較大背離，而中國股市與實體經(jīng)濟存在“錯配”。第三，當前美國股市的體量是中國股市的5.14倍，如果跌幅一樣，美股市值減少將大于中國。

貿(mào)易戰(zhàn)何去何從，對于美股投資者來說也是一種心理上的煎熬?？梢灶A見，如果貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)向縱深推進，必將攪亂包括美國金融市場在內(nèi)的全球經(jīng)濟，引發(fā)更多危險。而由于美股處于歷史高位，美股投資者的恐慌心態(tài)不可低估。一旦傷及投資者情緒底線，原本就存在調(diào)整要求的美股將會加劇震蕩，很難實現(xiàn)軟著陸。那樣，不僅所謂的“特朗普行情紅利”會煙消云散，而且很可能形成“特朗普行情斷崖”，并進一步誘發(fā)特朗普執(zhí)政危機。