上周二中國央行宣布從本周三起降準，此后國內(nèi)資本市場驟然收緊。

4月17日上周二，銀行間市場7天期回購利率（R007）加權(quán)利率跳漲40個基點，回到“榮枯線”3%以上，隨后一路漲至3.54%、4.60%、4.80%。

23日本周一，銀行間市場質(zhì)押式回購利率R007最高曾達15%，R001最高和R014最高分別達18%和10.5%。當天午后，上交所國債逆回購利率GC001一度升破10%，加權(quán)利率創(chuàng)下4月初以來新高；深交所債券回購利率R001午后一度升至9.9%，2~7天期品種均成交在6%以上。

貨幣中介日報稱，本周一銀行間市場隔夜回購利率最高成交到18%，15%以內(nèi)隔夜資金都迅速成交。

21世紀經(jīng)濟報道稱，交易員反饋，資金面極其緊張，銀行資金幾無融出報價，很多人到盤終才平掉資金。銀行間交易系統(tǒng)延遲一小時才關(guān)閉。

一位券商人士向中證報表示，“現(xiàn)在資金不是緊，是超級緊，到尾盤都還有不少機構(gòu)沒借平，違約的不少。” 一位資管機構(gòu)人士向該報表示：“周一違約與某結(jié)算機構(gòu)系統(tǒng)出問題有關(guān)，但關(guān)鍵還是資金面過于緊張，讓市場參與者措手不及。”

對于降準前夕非銀資金面大幅收緊，業(yè)內(nèi)人士認為，主要是在債市上漲過程中機構(gòu)普遍加杠桿所致，另外，稅期與降準資金投放的時間不匹配也加劇了資金緊張。從20日開始，央行已停止公開市場凈投放。

平安證券分析師陳驍認為，每季的第一個月為繳稅大月，過去五年每年4月財政存款平均上行5500億元，相當于從銀行間市場抽出5500億元補充政府存款賬戶。今年4月央行已通過逆回購實現(xiàn)凈投放3800億元，但降準釋放4000億元增量資金要等到25日才釋放，導致近期流動性收緊。

路透援引交易員評論稱，在降準消息發(fā)布后，央行在公開市場的操作態(tài)度一直偏謹慎，投放規(guī)模難達實質(zhì)緩和流動性的力度，央行可能借此向市場強調(diào)中性政策基調(diào)未變，因此即便降準實施后資金料也不一定會重返寬松。

陳驍也認為，防范化解重大風險將依舊是今年經(jīng)濟工作的重點，而結(jié)構(gòu)性去杠桿則是防風險工作的一大抓手，在金融去杠桿的背景下，貨幣政策沒有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻恼咔疤帷?span lang="EN-US">

中證報報道認為，月末財政支出力度將加大，本周流動性緊張仍很可能緩解，但資金面緊張?zhí)嵝汛蠹遥贺泿耪哂蟹潘煽臻g，資金面會比去年好，但貨幣不會松到哪去，資金利率也跌不了太多。去杠桿和穩(wěn)增長都要抓，何況還要面對中美利差收窄、通脹壓力等多種考驗。