保險公司的正常舉牌行為，卻引發(fā)部分市場人士過度解讀，也讓保險業(yè)界變得更加謹(jǐn)慎。同時，這也引起了保險監(jiān)管層的高度關(guān)注。上海證券報記者獲悉，保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部副主任賈飆近日在一次內(nèi)部講話中強調(diào)，保監(jiān)會將進(jìn)一步促進(jìn)保險資金與資本市場良性互動發(fā)展。

他表示，保監(jiān)會將引導(dǎo)保險資金投資與資本市場的互利互補關(guān)系，在保證保險資金安全性、收益性和流動性的基礎(chǔ)上，為資本市場的健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部主任任春生日前也曾表示，陽光保險的經(jīng)營管理和投資行為整體是相對規(guī)范和穩(wěn)健的。此次5%的舉牌行為，在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開市場上正常的財務(wù)投資行為。

毋庸置疑，股票投資是保險資金運用的重要途徑。舉牌是市場投資者參與股票投資的一種常用的方式和手段。由于此前“寶萬”股權(quán)之爭引發(fā)的保險資金運用的質(zhì)疑，使得險資舉牌行為備受關(guān)注?；蛟S，此次內(nèi)部講話，能夠客觀全面地反映險資投資行為特征、發(fā)展態(tài)勢，以及監(jiān)管者的心聲。

保險資金運用風(fēng)險總體可控

賈飆在內(nèi)部講話中明確表示，保險資金投資股票市場余額穩(wěn)定增長，保險機構(gòu)已經(jīng)成為股票市場的重要機構(gòu)投資者。

保險機構(gòu)成為股市重要的機構(gòu)投資者，得益于整個保險行業(yè)的快速發(fā)展。按照這種發(fā)展態(tài)勢，即使保險資金投資股票市場的占比不增加，隨著行業(yè)規(guī)模體量保持著中高速發(fā)展態(tài)勢，保險機構(gòu)在股市的話語權(quán)將越來越強，舉牌會是常態(tài)。

另外，從目前險資舉牌的公司情況看，皆為藍(lán)籌股。賈飆在講話稿中總結(jié)保險機構(gòu)投資股票主要特點是：“以長期投資為主；投資標(biāo)的以藍(lán)籌股為主；保險機構(gòu)投資股票以財務(wù)投資為主、以戰(zhàn)略投資為輔。少數(shù)機構(gòu)因為公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)布局，選擇個別標(biāo)的做產(chǎn)業(yè)深度融合的戰(zhàn)略投資”。

至于規(guī)模擴大后的風(fēng)控水平，賈飆評估道：“保險資金運用風(fēng)險總體可控”。從一組最新的權(quán)威數(shù)據(jù)中可見端倪：從保險全行業(yè)投資情況看，固定收益類資產(chǎn)占比高。高信用等級固定收益類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例約為75%；流動性相對寬裕?；钇诖婵?、貨幣基金、國債等高流動性資產(chǎn)占比接近10%，流動性風(fēng)險較?。粰?quán)益類投資標(biāo)的相對安全。權(quán)益類資產(chǎn)占比23%，且股票投資主要以藍(lán)籌股為主；股權(quán)投資以金融企業(yè)股權(quán)為主；交叉領(lǐng)域產(chǎn)品占比較低。兩融收益權(quán)互換規(guī)模508億元，占1萬億元兩融規(guī)模的5%；信托產(chǎn)品4800億元，占16萬億元信托資產(chǎn)規(guī)模的3%。

顯然，股票只是保險資金投資占比很小的部分。目前，保險資金配置多元化格局初步形成。

同時，風(fēng)險可控除了保險機構(gòu)自身內(nèi)控制度外，嚴(yán)格監(jiān)管成為重要原因。保監(jiān)會在資金運用監(jiān)管上，堅持比例監(jiān)管、償付能力監(jiān)管以及信息披露監(jiān)管“三管齊下”進(jìn)一步健全和完善保險資金運用政策法規(guī)和監(jiān)管制度，促進(jìn)保險資產(chǎn)負(fù)債管理由軟約束向硬約束轉(zhuǎn)變。

保險資金與資本市場雙贏互利格局初步形成

從成熟國家經(jīng)驗看，資本市場已成為保險投資重要場所，而保險投資是聯(lián)系保險市場與資本市場的重要紐帶，保險業(yè)發(fā)展離不開資本市場，資本市場穩(wěn)定發(fā)展需要保險資金積極參與。

賈飆解釋說：“保險資金積極推動資本市場的發(fā)展，資本市場為保險資金提供了重要的投資渠道。監(jiān)管部門將持續(xù)為保險資金與資本市場良性發(fā)展保駕護航”。在他看來，保險資金為資本市場的發(fā)展提供了長期穩(wěn)定的資金來源。因為保險資金具有長期性和穩(wěn)定性的特征，在滿足償付能力要求的情況下，無論產(chǎn)險、壽險都能提供長期持續(xù)資金。同時，保險有負(fù)債成本要求，追求穩(wěn)定回報，能夠為資本市場提供穩(wěn)定的資金來源。

賈飆認(rèn)為，保險資金投資有助于改善上市公司股東結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司規(guī)范化運作。保險機構(gòu)通過專業(yè)化的投資理念和長期的投資周期，將積極促進(jìn)上市公司的規(guī)范化運作，提高上市公司的長期價值。同時，還有利于壯大機構(gòu)投資者的力量，強化理性投資理念，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。“保險資金作為重要的機構(gòu)投資人，追求長期穩(wěn)定的收益，有利于抑制由于過度投機導(dǎo)致的不正常價格波動，優(yōu)化資本市場的定價效率。對其他資金有一定的引導(dǎo)作用，客觀上起到穩(wěn)定市場及穩(wěn)定投資者心理的作用”。

與此同時，資本市場為保險資金提供了重要的投資渠道。“保險資金投資離不開資本市場。股票投資提高了保險資金投資收益率，優(yōu)化了保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，滿足了保險資金流動性需求。資本市場的健康發(fā)展對保險資金投資有重大影響。”賈飆表示。

他強調(diào)：“保監(jiān)會將加強對保險機構(gòu)內(nèi)控管理、風(fēng)險控制、信息披露等方面的監(jiān)管，同時加大與證監(jiān)會的協(xié)同配合，嚴(yán)控保險機構(gòu)投資資本市場的風(fēng)險底線。保監(jiān)會將關(guān)注熱點問題、傾聽市場聲音，進(jìn)一步完善保險機構(gòu)股票投資的監(jiān)管體制機制，積極應(yīng)對市場變化。保監(jiān)會將引導(dǎo)保險資金投資與資本市場的互利互補關(guān)系，在保證保險資金安全性、收益性和流動性的基礎(chǔ)上，為資本市場的健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。”