12月14日，央行公布金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，11月份中國M2和M1增幅延續(xù)自今年7月份以來的連續(xù)五個月下降趨勢。11月末，中國廣義貨幣(M2)余額82.55萬億元，同比增長12.7%，比上月末低0.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額28.14萬億元，同比增長7.8%，比上月末低0.6個百分點，M1增幅為2009年2月以來新低。
“盡管M2依然下降，但環(huán)比來看增長了1.1%，相對于央行調(diào)整統(tǒng)計口徑后擴大計算的10月份M2環(huán)比-0.7%的下降有了顯著改善，這表明政策微調(diào)后，貨幣供應(yīng)量偏緊的局面有所緩解。另外，11月財政存款減少3763億元，年末財政存款開始出現(xiàn)符合歷史規(guī)律的投放，這也將有效抑制M2繼續(xù)探底的趨勢。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為。
在貸款方面，11月份金融機構(gòu)人民幣貸款增加5622億元，同比多增78億元，但環(huán)比減少了246億元，總體上符合市場預(yù)期。業(yè)內(nèi)分析人士指出，11月對公中長期貸款僅增加813億元，較上月增量大幅下降，這表明上月新增中長期貸款有臨時性因素，剔除10月新增貸款中有1600億是對鐵道部的臨時新增貸款因素，存款增長放緩、高存貸比、高準備金率等因素的限制，均是造成新增貸款回落的原因。
在政策已經(jīng)開始微調(diào)的情況下，新增貸款回落表明銀行信貸供給能力依然不強。盡管12月5日執(zhí)行準備金率下調(diào)0.5個百分點，但這并不能直接激發(fā)銀行放貸，關(guān)鍵原因就是存貸比“緊箍咒”。截至今年第三季度末，有3家上市銀行存貸比超過75%監(jiān)管紅線，包括這3家在內(nèi)已有9家銀行存貸比超過70%。從存款來看，11月份，人民幣存款增加3247億元，同比少增2626億元，增速從上月的13.6%進一步下降至13.1%，在存款增長繼續(xù)放緩的情況下，銀行存貸比“超標”或瀕臨“超標”的局面不僅未有緩解反而更加緊張，尤其是股份制商業(yè)銀行，因此，不少銀行繼續(xù)主動壓縮貸款規(guī)模。
前不久，有知情人士透露，11月工、農(nóng)、中、建四大行當月新增貸款僅1500億左右，較10月2400億元的貸款規(guī)?；涑伞?/span>
然而，貸款投放量壓縮導(dǎo)致企業(yè)資金緊張的局面仍然持續(xù)。11月，對公短期貸款增加了2847億元，依然維持較高水平；而票據(jù)融資在票據(jù)貼現(xiàn)利率有所回升的情況下轉(zhuǎn)負增長為正增長，當月增加了360億元，這也意味著企業(yè)對短期流動資金需求較為迫切。
“11月的新增中長期貸款占比為35%，短期貸款占比為56%，二者差額再次擴大，貸款再次呈現(xiàn)短期化現(xiàn)象，這也說明企業(yè)中長期內(nèi)投資動能不足。”彭文生分析稱。
另外，繼續(xù)受房地產(chǎn)市場依然低迷、住房成交量不高的影響，11月新增居民戶貸款僅1435億元，較上月略增128億元。
根據(jù)央行數(shù)據(jù)，今年前11個月新增貸款共計6.7587萬億元。截至11月末，人民幣貸款余額54.06萬億元。多位銀行業(yè)分析師對《經(jīng)濟參考報》記者表示，“一般全年最后一個月更是銀行放貸淡季，因此，預(yù)計12月貸款量也將在6000億元左右，今年全年新增貸款規(guī)模約為7.2萬億至7.3萬億。”
“11月銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率較上月回落0.26個百分點至3.49%，銀行間債券質(zhì)押式回購利率加權(quán)平均較上月回落0.11個百分點至5.58%，均說明銀行間市場短期流動性依然偏緊，貨幣政策微調(diào)尚存空間。”彭文生預(yù)計，未來央行將以更積極的手段繼續(xù)緩解市場流動性偏緊的局面，在加大通過公開市場操作進行主動性投放的同時，繼續(xù)下調(diào)存款準備金率。
交通銀行(601328,股吧)金融研究中心鄂永健分析稱，“盡管12月有逾萬億的財政資金下放，但考慮到明年初信貸需求壓力較大、春節(jié)期間現(xiàn)金需求增大以及外匯占款增長不容樂觀，今年底和明年，準備金率可能再次下調(diào)2至4次，每次0.5個百分點。”
